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臺灣證券交易所


金管會拍板 主動式ETF明年上路


金管會昨(30)日宣布開放主動式ETF(指數股票型基金)、及被動多資產ETF兩大新商品,預計今年底將完成法規和系統,最快2025年有首檔新商品問世,以15家有意願承辦投信業估計,2026年累計發行規模可望上看2,000億元。金管會副主委陳彥良表示,投資人買被動式ETF猶如是「制式便當」,開放主動ETF後,如同有了新餐廳,由才華洋溢的廚師替投資人買菜料理,投資人不需奔波在各市場買菜。投資人對主動或被動多資產ETF都有強烈需求,台灣要成為亞洲資產管理中心,需有優質商品,他認為,透過一個小改變,希望把台灣錢留在台灣,更能吸引別人來投資。據金管會今年6月底統計,國內共有238檔ETF、規模5兆2,918億元,占全部基金規模63%,規模是亞洲第三大,債券ETF則是亞洲第一大,已具備ETF發展優勢和潛力。證期局副局長高晶萍說,我國參考英、美、日、韓、澳、港等六國推主動ETF規定和規模提出規畫,相較被動ETF追蹤模擬或複製指數,主動ETF是基金經理人依投資目標策略,建構投資組合並操作調整,這次開放有三重點:一、僅開放主動式股票和債券ETF。二、投資組合採「全透明」,每日開盤前,基金公司和證交所網站都會公告前一天ETF所有持股比重和投資組合,可降低資訊不對稱和折溢價狀況。三、不強制有績效參考指標,若要揭露指標,需加註警語提醒投資人。至於被動式多重資產ETF,高晶萍說,初期僅開放股票和債券平衡型ETF,股債需為固定投資比例,但不限制比重,若因市場波動大導致偏離,會給一定合理期間給予調整,類似再平衡機制。市場擔心主動式ETF持股「全都露」是否會有跟單或衍生持股集中度疑慮?高晶萍說「全透明」是各國趨勢且是揭露前一天的投資組合,跟單風險少。其次,主動和被動多資產ETF掛牌交易後,證交所和櫃買會監視、掌握持有台股單一個股狀況,強化個股交易監控面;另外,金管會將會審查商品,如主動ETF會審投資方針,該投資方針也會顯現在基金名稱上,需名符其實。金管會認為開放後有三大效益,一、提供投資人多元投資商品,二、平衡國內主、被動基金市場發展,三、拓展資產管理業者的業務動能,累積經理人主動投資管理的資源和能力。主動式ETF是在證交所掛牌交易商品,是由基金經理人依照投資目標與投資策略主動建構投資組合,並進行操作、調整,相較於被動式ETF有標的指數,主動式ETF並沒有標的指數,但可以有績效參考指標。