Fed降息意漸濃 債市搶先機

　全球降息週期加速，外銀指出，儘管美國經濟具韌性，第二季度G DP增長超出預期，但預測美國經濟正走向軟著陸，聯準會極可能9月 降息，通膨回落、消費者支出增長放緩和勞動市場降溫，支持貨幣政 策轉向，將今年美國降息預估上調為二次或二次以上，公債殖利率則 早已提前反映降息預期。　　瑞銀表示，美國GDP在第二季較去年同期增長2.8％，高於瑞銀2％ 的預估，6月零售銷售和工業生產也強於預期，但由於經濟已進入低 於趨勢增長水準的時期，5到6月通膨低於前幾個月，包括服務在內的 通膨數據廣泛回落，租金也逐漸放緩，預期這種較溫和的回落速度， 在未來數個月將持續。　　失業率穩步上升與經濟增長速度放緩一致，加上消費者支出的溫和 增長，也有助通膨保持下行趨勢，因越來越多企業在消費者削減支出 下進行降價，瑞銀認為，上述數據的變動支持政策轉向，聯準會可能 在9月降息。　　?豐銀行指出，近期美國宏觀數據讓投資人更放心，預 期聯準會今年可能會降息二次或二次以上，重新評估的原因包括供應 管理協會的調查結果低於預期、私營業界的就業增長放緩，及失業率 進一步上升，核心消費物價指數的通膨連續第二次低於預期，也加強 利率下降的趨勢。　　星展集團認為，聯準會將依據經濟數據來做決定，強調決策不會受 政治影響，雖然市場擔心降息的時間點和其影響，但對目前的政策利 率應對經濟波動充滿信心，通膨有所緩解，聯準會希望看到這一趨勢 持續到下季度再做進一步決定。　　消息公布後，美國10年期公債殖利率和2年期公債殖利率分別下降 至4％和4.2％左右。市場對消息反應快速，因為在預期之內，隨通膨 擔憂減退，公債殖利率在過去兩個月內穩定下降，地緣政治和科技股 漲勢停滯，增加避險需求，2年期公債殖利率在4.2％～4.4％之間波 動。　　星展集團強調，債市已提前反映市場對聯準會政策的預期，預期9 月降息前，應不會有大量資金投入，公債殖利率下降的狀況也將緩解 。