美投等債 長線有糖吃

美國經濟數據優於預期，投資人擔心美國聯準會（Fed）升息時間可能拖長。法人指出，高息環境仍會持續，擁抱收益是上策，投資人可透過各種債券，來打造資金流。美國就業數據仍強，通貨膨脹也仍高於預期，市場擔憂Fed將持續升息，最近成長股及科技類股領跌美股，美國公債殖利率上彈。利率期貨顯示，市場認為Fed在3月、5月及6月未來三次的升息機率急增。施羅德投信分析，由於去全球化和減碳意識提升，未來數年通膨可能出現結構性上升。儘管通膨仍有周期性，但預期央行不會回到2010年代的零利率政策。高利率環境預期仍會持續一段期間，固定收益可望提供有吸引力的收益率及多元機會。雖然美國經濟繼續表現出強勁的韌性，但施羅德投信認為目前的價值面並不便宜，因此對全球股市保持中立看法。不過，隨著2022年殖利率重新定價，以及2023年經濟仍有衰退風險，固定收益的收益更有吸引力。施羅德對美國投資等級債的長期看法偏向正面，短期則較看好歐洲債券。聯博投信建議，投資人不妨伺機重新評估手中部位、自身投資目標與風險屬性，掌握債市投資機會。可適度配置投資等級債、非投資等級債，並酌量配置具避險功能的美國公債，以因應當前景氣放緩的投資環境。施羅德環球收息債券基金產品經理王翰瑩指出，現在是擁抱多元債的最佳時機，建議以評價面具吸引力的投資級債為主，搭配較短存續期間且殖利率較高的非投資級債，攻守兼備，能因應快速變化的金融市場。聯博美國收益基金投資團隊認為，目前公債殖利率水準未能反映仍處相對高檔的通膨及美國強勁的勞動市場表現，可能面臨短線上行風險，因此聚焦在中天期債券。當市場波動攀升，中天期債券能在股市、信用債面臨賣壓時提供下檔保護；非投資等級公司債方面，可增持防禦性較佳的產業如通訊，減持較易受景氣循環影響的產業如能源及化學；投資等級公司債則以BBB級債券為主。