美股本益比低 伺機進場

美股因經濟活動放緩、銀行業問題等風險未平，震盪幅度加大。法人表示，歷經去（2022）年大跌的美股評價回落至疫情前水準，S&P 500成長指數本益比已滑落至負一倍標準差，目前處於五年低位，提供波段布局機會，並看好成長題材後市表現空間。根據CMoney統計至4月4日，今年來美股指數中，以費城半導體指數漲勢領先，漲幅達24.1%、NASDAQ指數漲15.8%、S&P 500成長指數9.4%、S&P 500指數6.8%、道瓊指數以0.7%的漲幅落後。國泰投信分析，去年美股因聯準會（Fed）鷹派升息，行情明顯回檔、評價受到壓抑，並以過往高評價的成長型類股跌幅較大，然而去年道瓊工業指數跌幅不到一成，主要原因在於，道瓊指數屬於價值股，去年股債雙殺下，成為市場避風港，表現遠優於成長股。但今年美股漲勢為「跌深反彈」行情，資金由去年抗跌標的流向成長股，加上近期一連串銀行事件，讓資金避開金融相關資產，抑制道瓊指數上漲動能；操作建議上，相對看好未來科技等成長股較具補漲空間。復華投信認為，在升息影響下降且企業獲利動能有望在下半年回溫的情況下，科技等成長型類股將具有較大的修復機會。Fed日前宣布再升息1碼，市場推估2023年底利率中位數維持於5.1%不變，升息逐漸近尾聲。復華S&P 500成長ETF（00924）經理人吳允翔表示，近期官方出手使銀行業擔憂漸退，接下來通膨若持續下滑，使Fed升息壓力減輕，有利資金回流股票市場，建議可優先布局大型成長股題材。就過去經驗顯示，當市場由谷底轉折向上時，多是由大型股引領市場向上，今年以來行情走勢也是如此；小型股則必須等到景氣循環進入中期，甚至投資氣氛轉熱後，才較有搶眼的表現。若擔心單一產業或個股波動風險，建議可透過市值成長型ETF，以較多元分散的方式掌握成長股投資機會。