投資級債雙多 後市看好

第1季市場在跌深反彈與升息循環中畫下句點，期間因銀行違約風暴讓股債市場一度橫生波瀾，促使資金轉進較為防禦的資產避險，如美國投資等級債。不少投資專家認為，違約率降低及進入升息尾聲等，都是看好投資等級債券未來表現的理由。觀察今年來美元投資等級債券基金表現，理柏統計境內外共九檔基金，無論今年以來或近一個月均為正報酬表現，其中瀚亞投資-美國優質債券基金、PGIM美國公司債、瑞銀（盧森堡）美元企業債券基金今年以來報酬領先。瀚亞投資表示，美國聯準會迅速推出銀行定期融資計畫（BTFP），保障美國民眾存款安全，預期未來美國非投資等級債違約率降低、信用利差回落，有利美國非投資等級債表現，加上美國聯準會最新點陣圖顯示升息循環已接近尾聲，當前為布局美國非投資等級債良機。保誠（美國）資產管理固定收益團隊投資組合經理Mark Redfearn指出，通膨擔憂、聯邦基金利率與量化緊縮（QT）成為市場焦點，而目前利率水準已經非常接近2023年利率中位數的5.25%，今年可望迎接升息終點，不妨把握投資甜蜜點，而美國又占全球投資及企業債殖利率的68%，不僅殖利率較高，流動性較佳，值得投資人布局。瀚亞投資表示，由於美國經濟增速放緩，投資前景仍存在不確定性，投資人若能把握殖利率5%以上的期間進場布局，則美國投資級公司債的正報酬機率更有顯著提升。PGIM保德信美國投資級企業債券基金經理人黃相慈分析，美國投等債殖利率水準位於近幾年高點，美國經濟表現目前仍存韌性，雖然短期須觀察銀行業問題對後續影響，不過預估大幅衰退機率低，加上美國投資級企業財務良好，有助於利差表現。