Fed升息末段投資 股6債4

升息循環有望進入最後階段，但預期市場波動仍大，第二季宜優先 布局投資能見度高的資產。投信法人認為，美國聯準會（Fed）升息 可能趨緩，但歐洲、大陸、日本仍維持緊縮，股市等風險資產仍有撐 ，可逢低介入或定時定額紀律投資，掌握成長契機，維持股6債4建議 。　　日盛投信表示，就這次聯準會的結論推斷，第二季將在疫後解封契 機及流動性回穩支持下，投資市場將呈現波動向上走勢，投資策略可 聚焦線上AI新科技題材及線下經濟解封成長題材。　　凱基投信指出，升息循環有機會在上半年結束，債券投資可望由逆 風轉為順風，考量升息終點前債券具評價優勢，股債配置也已重新發 揮避險效果，第二季可考慮優先布局債券。　　凱基10年期以上科技業公司債券ETF基金經理人李暢分析，觀察20 09年1月至今年2月資料顯示，不同殖利率情況下投入美國投資等級債 未來一年的正報酬機率，發現當殖利率來到3.5％以上，即有高機率 獲得正報酬，目前殖利率來到5.5％。且債券報酬來自還本付息，非 獲利成長，息收及利率下行等因素將有利債券對抗景氣衰退。　　李暢強調，盡管短期面臨景氣放緩，但目前企業獲利品質仍處於健 康水位，利息保障倍數也相當充裕，從財務報表反映出企業體質無虞 。另外觀察美國投資等級債殖利率，處於近十年高位，顯示目前仍是 進場布局投資等級債好時機。　　股票資產方面，美股仍為重要觀察指標，但聯準會貨幣政策轉向寬 鬆前，股市本益比沒有大幅調升空間。　　凱基投信強調，上檔空間有限，第二季有高機率持續區間震盪，關 注產業宜以投資能見度高為主，包括滲透率仍低、成長趨勢未變的電 動車族群，預估出貨量可開始回溫的科技硬體族群；營收成長率維持 3成以上，且股價相對便宜的科技軟體族群，及租用率仍居高檔、需 求相較其他產業穩健的REITs族群。