高利環境下 趁機布局投等債

　　美國聯準會（Fed）主席鮑爾重申，不認為下一個決策會是升息。 投信法人指出，現在就是此波升息循環利率高點，面對高利率環境持 續，建議趁機布局投資等級債。　　聯邦投信表示，觀察2000年至今共有三次降息週期，以美國公司債 指數為例，第一次和第二次週期美國聯準會的利率分別是6.5％和5. 25％。美國公司債指數整個降息週期累積報酬率分別是43.65％及70 .54％。若換算成年平均報酬率，分別是10.60％及7.45％，顯示在高 利率環境下，趁機布局投資等級債券的報酬率可以期待。　　中信優息投資級債經理人呂紹儀認為，短期仍會處於等待降息階段 ，布局追求較高息收的投資等級債ETF，可望一次滿足資產品質、目 標收益優化、資本利得機會等需求。　　國泰20年美債基金經理人江宇騰分析，前兩年美國聯準會暴力式升 息重創債市，但只要消費熱度顯著下降，利率將反轉，加速啟動降息 循環的決心。債券價格和市場利率是反向關係，開始降息代表利率會 下滑，債價就會出現反彈。　　台新美國20年期以上A級公司債券ETF基金經理人黃鈺民強調，依據 歷史經驗，聯準會暫停升息至降息後一年，近期有三個年度2000年、 2006年、2018年，投資等級債報酬表現皆優於非投資等級債。A級公 司債券具有較佳收益率以及較高信用品質雙優勢，擁有絕佳CP值，是 降息循環後的投資首選。　　富蘭克林坦伯頓美國政府基金經理人保羅．維克說，現階段各類債 市殖利率高於過去十年均值，極具吸引力，在升息終止、靜待降息期 間，收益機會依然可期。特別是機構房貸抵押債（MBS），利率高懸 連動房貸利率上走，提前還款率目前處歷史低檔，風險大幅下滑。　　永豐20年期以上美國公債ETF基金經理人林永祥預期，美國今年貨 幣政策轉向降息，依然是市場共識，因此看好債券後市走向，長天期 債相對於短天期債，因為利率敏感度較高，當進入降息後，資本利得 的成長空間也較大。