通膨壓力居高不下，使得投資人對於主要央行加速緊縮的擔憂持續 擴大，整體風險偏好情緒低迷，短線上也對特別股形成較大壓力，近 一個月主要特別股指數皆為收跌。法人表示，多項基本面指標顯示通 膨有望自高點回落，投資人過度擔憂的情緒將趨於穩定。現階段特別 股指數殖利率已來到5年均值上方，相對優於多數投資等級固定收益 資產，評價面已浮現中長期投資吸引力。　　柏瑞投信2022年4月「洞悉特別股」報告指出，近期投資人風險情 緒較低迷、特別股與美國10年期公債的信用利差擴張至281個基點、 特別股ETF在4月份亦呈現資金流出。雖然對聯準會加速緊縮的擔憂持 續，推動美債殖利率4月大幅走升，不過特別股殖利率也跟隨上揚至 5.69％的近五年均值上方，以特別股平均投資等級的信用評等，卻能 提供接近非投資等級債券的殖利率水準，相對具有投資吸引力。　　柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，自俄烏戰爭爆發以來， 國際油價從每桶90美元跳升至目前110美元的水準，引發投資人擔憂 通膨上升及預期Fed會加速升息，帶動美債殖利率走升至3％以上。不 過，FOMC前次點陣圖顯示，官員預估聯準會升息至2.75％高點，但仍 低於目前市場聯邦期貨利率預估的3.19％，顯示金融市場對升息幅度 確實過度擔憂。　　4月共計有六檔特別股信評被調升、五檔被調降，2022年第一季總 升／降評件數分別為34件及8件，被調升信評的件數明顯高於被降評 的件數，整體特別股的信用風險程度仍低。此外，4月整體特別股市 場的淨供給增加，指數總成分檔數淨增加兩檔到212檔。　　群益全球特別股收益基金經理人邱郁茹強調，美國經濟依舊維持成 長態勢，在市場已反應聯準會（Fed）升息預期與基本面持續改善的 背景下，反而是分批布局特別股的絕佳契機。　　美國升息可望擴大銀行的淨利差，對於金融業獲利將有明顯助益， 基期偏低且對升息而言受惠程度較大的金融股相對有利，全球特別股 發行企業以美國金融股為主，且權重在60％以上，亦可受惠於美國升 息，但特別股兼具債券的性質，升息前投資人擔心特別股會因為利率 上升令股價走低，升息後由於短期不確定性消失，反倒吸引資金回流 ，特別股表現將增溫。　　升息環境下，特別股有相對穩健的表現，加上特別股配息相對穩定 ，且多為現金配息，過往即使在金融海嘯期間，也幾乎都維持正常配 息不間斷，不失為穩健投資的最佳標的。