資本市場在2022年受到全球政經環境的影響，出現股債雙跌，展望 2023年，中國信託投信投資長楊定國表示，從政經環境來看，地緣政 治風險將會大於經濟風險，債券市場殖利率進入甜蜜點，相對看好債 券表現，應布局多重資產型基金及債券ETF，有望在不確定性高環境 中，成資金避風港。　　楊定國指出，整體環境，市場將持續關注五大議題，美聯準會（F ed）政策、庫存調整與經濟放緩程度、流動性風險增加所造成的黑天 鵝事件、烏俄戰爭引起能源市場供給面不確定性，及中美科技戰等， 政經環境當中，相對比較有邏輯的變化就是經濟數據及Fed政策方向 ，惟地緣政治較難掌握，也成明年投資市場關鍵。　　聯準會2022年利用激進的手段抑制通膨，通膨目標2％維持不變， 2023年可能會靜待2022年升息所帶來的影響，作進一步決策。楊定國 表示，估計明年通膨有望回到合理區間，聯準會也會逐漸轉「鴿」， 但高利率環境將維持一段時間。　　楊定國說，2023年第一季經濟應走向趨緩，關注供需情況，需求面 可關注通膨、就業市場數據、中國需求變化，而供給面則關注油價， 地緣政治仍影響其走勢，主要能源輸出國在供給上受到限制下，對經 濟環境帶來很大的變數，尤其是對能源進口大國的影響會特別顯著。　　相較於經濟環境，楊定國認為，2023年地緣政治風險大，像是：烏 俄戰爭是否更激烈或者雙方談和落幕，以及中美科技戰雙方下一步動 作究竟是什麼，兩大變數相當大，任何消息都會左右2023年第一季的 投資環境，加深投資人的操作難度。　　中信投信資產配置團隊就當前至2023年第一季的政經環境做出建議 ，隨利率政策方向明確、升息周期進入末段路，投資人可開始加碼債 券部位，而股票市場因下檔風險大且市場不確定性猶存，宜靈活操作 ，建議持有部位應少於債券持有比例。　　中國信託投信的債券ETF相當豐富，受益人數也位在前段班，包括 ：中信美國公債0-1（00864B）、中信高評級公司債（00772B）及中 信優先金融債（00773B）。楊定國指出，債券資產選擇應考量債券息 收與政策利率間的利差，目前美10年期公債殖利率與政策利率約略相 當，債券市場仍偏好存續期間短公債，未來若升息放緩或債券利差擴 大，殖利率相對高的投資等級的長天期公司債可分批布局，短期賺息 收，長期則有望賺價差。　　展望個別地區，中信投信研究報告指出，新興國家看好越南的經濟 實力，長期經濟成長潛力仍具期待空間。